中国版Zara陨落史:拉夏贝尔半年亏5亿

女装领袖拉沙贝尔深陷亏损。

��װ��ҵ��

拉沙贝尔用了不到两年的时间就从亏损的现场公开了。

h股2019年半年度报告的发布再次将拉沙贝尔推入困境的核心。

根据半年度报告数据,拉沙贝尔2019年上半年总收入为39.51亿元,同比下降23.2%,净利润为-5.65亿元,同比下降333.9%。即使调整后,上市公司股东净利润为-4.98亿元,同比下降311.2%。

经营数据很糟糕,股市表现也不尽如人意。上市之初,瑞秋的股价为8.41元。在鼎盛时期,它的市值为120亿元。然而,截至10月9日,收盘价仅为491元,市值降至26.89亿元,不到a股的四分之一。显然,“减半”这个词不再适用于瑞秋不断下跌的市场价值。

然而,拉沙贝尔也获得了巨大的成功。2014年在香港上市后,他于2017年9月在上海证券交易所上市,成为首家在两地上市的国内“A+H”服装公司。

只有这样美好的一天没有持续多久。a股上市后的第二年,拉沙贝尔开始加速亏损之路。

与以前的数据相比,我们可以清楚地感觉到瑞秋的衰落。2014年和2015年,拉沙贝尔刚刚在香港上市,净利润分别为人民币5亿元和6.15亿元,增长率分别为21.36%和28.7%。

2016年和2017年,拉沙贝尔的净利润增长率保持稳定增长,并最终在2018年第一季度达到峰值。本季度,拉沙贝尔的净利润增长率达到26.17%,但随后开始一路下滑。

根据2018年半年度报告数据,拉沙贝尔的净利润下降了20.20%,第三季度继续下降至36.10%。根据2018年年报数据,拉沙贝尔2018年全年净利润为-1.6亿元,同比下降132%。

2019年第一季度,前一年的衰退仍在继续。拉沙贝尔的亏损继续扩大,净利润又大幅下降99.63%。

泄漏发生在晚上,深陷损失的拉沙贝尔在喘不过气来之前遇到了新的麻烦。

8月6日晚,瑞切尔宣布,他最近收到控股股东、实际控制人邢嘉兴的通知,向海通证券质押的有限销售条件的1.416亿股(全部为a股)已经跌破最低履约担保比例,构成违约,因为这些股份没有提前回购,也没有采取履约担保措施。

事实上,邢嘉兴已经多次质押股票。自2017年11月以来,邢嘉兴已六次质押股份。截至目前,邢嘉兴直接持有瑞切尔1.42亿股,占公司总股本的25.91%,但累计质押股份为1.416亿股,占公司直接股份的99.81%。

祸不单行。8月17日晚,瑞切尔再次宣布收到中国证监会上海监管局《关于采取措施向上海瑞切尔服装有限公司发出警告函的决定》。

警告信显示,拉克萨贝尔(Laxabel)2019年1月31日业绩预测中披露的净利润与实际业绩有很大差异,没有足够的风险迹象表明业绩会从盈余变为赤字。信息披露不准确、不完整、不完整。这种行为违反了有关规定。中国证监会上海监管局决定采取行政监管措施,向拉沙贝尔发出警告信。

从受到资本市场的热烈追捧,到半年内亏损5亿元,再到股权违约承诺,以及交易所发出的警告信,领先的女装企业拉萨贝尔(La Sabel)发生了什么?

这都是由疯狂扩张引起的吗?

1998年5月,福建商人邢家兴创办了“拉沙贝尔”,专注于大众消费市场,并决心将拉沙贝尔变成“扎拉的中文版”。

“发展中公司不能停止。国内消费市场每年增长20%以上。未能开设新店意味着倒退。”出生于服装销售行业的邢嘉兴,在拉沙贝尔成立之初,始终坚持“规模扩张”的理念,倡导形成以直销模式为主的多品牌矩阵。

2011年初,Rachael只有三个女装品牌,从那以后逐渐扩大了品牌。现在瑞秋有近20个子品牌,涵盖女装、男装和童装。

也是在2011年,当时拉沙贝尔有1841家离线商店。自那以后,它继续高速扩张,并在2017年达到顶峰,总共开设了9448家店铺,几乎是全国所有的大型商场。

截至2018年上半年,这一数字略有下降,降至9269人,但扩张速度仍然惊人。相比之下,国际快装巨头扎拉同期在全球只有7000家线下商店。

瑞切尔比扎拉拥有更多店铺,在中国同类竞争对手中拥有最多的店铺。根据公开数据,2017年蓝海大厦和塞马服饰的店铺数量分别为5792家和8000家,均低于拉沙贝尔的9448家。

对于专注于大众消费市场的拉沙贝尔来说,线下商店的数量在很大程度上意味着生命力是否顽强。

2014年,瑞秋在香港上市,三年后登陆上海证券交易所。Rachael将这两家上市公司筹集的几乎所有资金都用于零售网络的扩张和建设,以维持线下商店的快速扩张。

尽管商店数量无与伦比,但这似乎与瑞秋的总收入不成正比。

根据2018年年报数据,拉沙贝尔2018年总营业收入为101.76亿元,同比下降2.69亿元,同比下降2.58%。上市公司股东净利润为1.6亿元,同比下降6.54亿元,同比下降132%。

瑞切尔的收入渠道主要由三个部分组成,即柜台、专卖店和在线电子商务平台。

根据2019年半年度报告数据,该柜台为拉沙贝尔创造收入16.84亿元,同比下降32.8%,占总收入的42.6%。专卖店创收16.45亿元,同比下降12.9%,占总收入的41.6%。在线电子商务平台的创收能力最差,达到5.27亿元,同比增长0.5%,占总收入的13.4%。

通过数据列表,一个问题仍然可以清楚地看到,那就是瑞秋(Rachael)的离线店铺越来越多,但总收入却在下降。

雷切尔逐渐受到疯狂开店行为的影响,鲁莽的扩张最终导致库存急剧增加。

服装企业的问题通常首先反映在库存中。由于服装行业受时尚潮流的影响很大,一旦销售疲软,服装企业通常会给予很大的折扣来处置库存,以便快速收回资金。

与白酒、金属、房地产和其他行业的库存不同,这些行业有能力保持和增加价值,服装行业的库存是侵占利润率的黑洞。库存积压不仅会大大降低品牌价值,还会大大增加企业的运营成本。

2014年至2018年,瑞切尔的库存迅速上升,从13.27亿元上升至25.34亿元。同期,存货在流动资产中的比重也从26.42%上升到48.58%,增长近12亿元。

除了库存带来的收入压力,瑞秋的库存周转天数也很高。

根据东方证券的研究结果,大多数服装企业拥有超过150天的库存,只有少数企业能够在100天内控制库存天数。

2018年,拉沙贝尔的库存周转天数达到285天,虽然在2019年第一季度略有改善,但也超过了250天,而在第二季度,其同比增长了近70天,达到313.1天,远高于行业平均水平。

相比之下,太平鸟和马森服饰2018年的周转天数分别为183天和129天,这意味着拉沙贝尔的库存周转效率较低。

周转效率低,这最终反映在毛利率上。根据2019年半年度报告数据,拉沙贝尔的毛利率从去年底的65.33%下降至60.88%,而其他上市服装企业的毛利率平均为73.84%。

Rashabel面临着无法支持近10,000家直营店运营的严峻考验。

拉沙贝尔为了生存折断了手臂

2018年1.6亿元的亏损敲响了拉沙贝尔的警钟。

面对当前糟糕的形势,拉沙贝尔决定改变。2018年下半年,Rashabel将在原有直接运营模式的基础上实施联合运营、联盟等业务模式。

直接经营模式的优势在于对渠道的控制,但由于其资产庞大、投资大,适合资本充足的企业。拉沙贝尔也意识到他显然不是这样一个企业。

2019年上半年,瑞切尔关闭了2400多家店铺,平均每天关闭13家以上的店铺,积极实施自上而下的战略收缩战略,关闭低效亏损的零售网点,以减少无效的资源投资。截至2019年6月底,瑞秋只有6,799家离线商店。

事实上,不仅仅是瑞秋关闭了店铺,关闭了店铺,打折了价格,这似乎成了当前全球快速时尚品牌的祸根。

9月29日晚,美国快速时尚品牌Forever21在美国申请破产。在其鼎盛时期,Forever21在48个国家拥有近800家店铺,在全球雇佣了40,000多人。

据美国媒体报道,Forever21旗下的178家美国门店和350家海外门店将在近期全部关闭。

永远21面临着与拉沙贝尔几乎相同的问题。互联网的繁荣使得一些在线购物中心和购物应用程序抓住了许多离线商店的生存机会空。

快速时尚受到重创。除了电子商务平台兴起的原因,它不再能吸引年轻一代的消费者。然而,面对危机,永恒21是如何做到的?

令人费解的是,Forever21并没有在精细化管理方面做出巨大努力,而是选择继续扩张线下商店,试图创造规模效应,扭转下滑趋势。

因此,商店的扩张成为未来很长一段时间里Forever21唯一的关注点。

不顾形势盲目扩张最终使Forever21越来越难以承受经营成本的沉重压力,最终只能以破产告终。

与Forever21相比,雷切尔在从悬崖上摔下来之前仍然意识到了这种情况。面对同样的危机,雷切尔果断决定积极寻求变革,再次吸引年轻的消费群体。为了增强品牌活力,瑞切尔与时尚插画师、街头涂鸦艺术家、文学作家、舞蹈工作室等知名知识产权进行跨境合作。

跨境合作已经取得了一定的成果,尤其是在会员营销方面。截至2019年6月底,雷切尔有1 100多万活跃成员。上半年招募的新成员人数超过了2018年全年。会员销售额占总销售额的40%以上,比去年同期增长30%。

然而,拉沙贝尔的自我救赎之路才刚刚开始。当强大的敌人从外部虎视眈眈,内部经营战略正在发生变化的时候,如何快速调整作战计划以获得更多的市场份额和利润就显得尤为关键。毕竟,如果你赢不了,你将不得不放弃劣势。

留言与评论(共有 0 条评论)
   
验证码: